Опубликовано 20.04.2021
Обзор рынка драгметаллов: 12-18 апреля 2021
Прошедшая неделя продолжила позитивную тенденцию на рынках драгоценных металлов, цены на которые подросли на фоне небольшого снижения доходностей казначейских облигаций США и роста инфляции. Доллар США за неделю ослабел. Индекс DXY потерял 0,6%, упав ниже 91 пункта.
В то же время продолжающаяся вакцинация населения вызывает надежды на более быстрое восстановление экономики, особенно в США, что на фоне мягкой риторики ФРС усиливает инфляционные ожидания. Отток средств инвесторов из крупнейших ETF-фондов, вкладывающихся в золото, продолжился. При этом активы ETF, инвестирующие в другие драгоценные металлы, не изменились.
Текущая неделя отметится заседаниями ЕЦБ и ЦБ РФ. Рынок не ожидает изменений по ставке от ЕЦБ. Взгляд банка на текущую экономическую ситуацию и возможные дополнительные меры по оживлению экономической активности в регионе могут оказать влияние на рынки. Глава ФРС США Джером Пауэлл в своём недавнем выступлении в рамках экономического клуба Вашингтона сообщил, что ФРС может начать сокращение программы количественного смягчения, когда добьётся существенного прогресса в достижении целей, поставленных в декабре прошлого года. Одной из целей было повышение инфляции в США до устойчивых 2%.
В опубликованной на прошлой неделе «Бежевой книге» ФРС прогнозы были более оптимистичны, чем в мартовском докладе. Отмечалось, что экономика США набирает обороты с началом весны благодаря растущей потребительской уверенности, в ближайшие месяцы будет наблюдаться более сильный рост и увеличение занятости. Экономическая активность в период с конца февраля по начало апреля получила импульс благодаря ускорению вакцинации от COVID19 и мощным бюджетным стимулам.
В то же время представители ФРС продолжали уверять рынок, что американская экономика пока далека от «существенного прогресса» в достижении целей регулятора, при достижении которых Федрезерв начнёт рассматривать возможность сокращения поддержки экономики. Глава ФРБ Филадельфии Патрик Харперр, считает, что маловероятно, что инфляция в этом году выйдет из-под контроля, в то время как экономика США восстанавливается после коронавирусного кризиса. Если же это произойдёт, то у Федрезерва есть инструменты для того, чтобы справиться с ситуацией. Руководство регулятора намерено отслеживать скорость изменения инфляции, а не только ее уровень.
Глава ЕЦБ Кристин Лагард сообщила, что экономика Еврозоны всё ещё стоит на «двух костылях» в виде денежно-кредитного и бюджетного стимулирования, которые нельзя убирать до тех пор, пока не будет достигнуто полное восстановление.
Рынок золота на прошедшей неделе преодолел вверх сильный уровень сопротивления $1750/унц под влиянием ослабления курса доллара США, после чего цены выросли до уровня $1790/унц. Геополитическая напряжённость в мире поддерживает интерес к золоту, а возвращение китайских покупателей с активными покупками на мировой рынок также служит позитивным фактором.
Аналитики банка UBS, однако, пессимистично настроены по поводу перспектив рынка золота, считая, что к концу 2021 г. цены могут вернуться к $1600/унц, а в 2022 г. продолжат снижаться. По их мнению, в случае восстановления экономики США быстрее ожиданий, ФРС может свернуть стимулирующие меры и ужесточить денежно-кредитную политику раньше объявлённого срока, в связи с чем цены на золото опустятся к $1350 – 1450/унц.
Цены на серебро в Чикаго на прошедшей неделе вырастали до $26,32/унц, после чего вернулись к $25,89/унц в корреляции с рынком золота. Соотношение цен между золотом и серебром составляет 68,73 (среднее значение за 5 лет - 79,5). Соотношение платина/серебро составляет 46,72 (среднее значение за 5 лет - 57). По данным Reuters, вложения в крупнейшие ETF, инвестирующие в золото, за прошедшую неделю снизились на 0,3%, а в ETF-фонды, инвестирующие в серебро, не изменились.
Рынок платины сохранял повышенную волатильность. Цены на прошедшей неделе протестировали сильный уровень поддержки $1157/унц, после чего восстановились к уровню $1 215/унц. Спред между золотом и платиной составляет $573/унц, между палладием и платиной – $1 575/унц. Данные статистического бюро ЮАР показали, что производство платиноидов в феврале 2021 г. упало на 0,9% г/г после падения на 16,1% г/г в январе 2021 г. Европейский план создания водородной трубопроводной магистрали расширен до 39.700 км с прежних 23.000 км, которые соединят в единую сеть 21 страны ЕС к 2040 г. Это должно значительно повысить потребление платины, используемой в производстве промышленного водорода, со стороны Европы.
Цены на палладий на прошедшей неделе резко выросли, протестировав уровень $2850/унц на фоне новостей из ЮАР о сокращении производства. В настоящее время наблюдается небольшая коррекция вниз до уровня $2818/унц. Добыча на руднике «Октябрьский» компании «Норникель» возобновилась с опережением графика, а дата возобновления добычи на руднике «Таймырский» остаётся неизменной, что держит рынок в некотором напряжении. Замена более дорогого родия на палладий в ювелирных изделиях, по оценке Metals Focus, может увеличить спрос на палладий в 2021 г. По данным Reuters, вложения в крупнейшие ETF, инвестирующие в платину и палладий, за прошедшую неделю не изменились.
Источник: банк «Открытие»
В то же время продолжающаяся вакцинация населения вызывает надежды на более быстрое восстановление экономики, особенно в США, что на фоне мягкой риторики ФРС усиливает инфляционные ожидания. Отток средств инвесторов из крупнейших ETF-фондов, вкладывающихся в золото, продолжился. При этом активы ETF, инвестирующие в другие драгоценные металлы, не изменились.
Текущая неделя отметится заседаниями ЕЦБ и ЦБ РФ. Рынок не ожидает изменений по ставке от ЕЦБ. Взгляд банка на текущую экономическую ситуацию и возможные дополнительные меры по оживлению экономической активности в регионе могут оказать влияние на рынки. Глава ФРС США Джером Пауэлл в своём недавнем выступлении в рамках экономического клуба Вашингтона сообщил, что ФРС может начать сокращение программы количественного смягчения, когда добьётся существенного прогресса в достижении целей, поставленных в декабре прошлого года. Одной из целей было повышение инфляции в США до устойчивых 2%.
В опубликованной на прошлой неделе «Бежевой книге» ФРС прогнозы были более оптимистичны, чем в мартовском докладе. Отмечалось, что экономика США набирает обороты с началом весны благодаря растущей потребительской уверенности, в ближайшие месяцы будет наблюдаться более сильный рост и увеличение занятости. Экономическая активность в период с конца февраля по начало апреля получила импульс благодаря ускорению вакцинации от COVID19 и мощным бюджетным стимулам.
В то же время представители ФРС продолжали уверять рынок, что американская экономика пока далека от «существенного прогресса» в достижении целей регулятора, при достижении которых Федрезерв начнёт рассматривать возможность сокращения поддержки экономики. Глава ФРБ Филадельфии Патрик Харперр, считает, что маловероятно, что инфляция в этом году выйдет из-под контроля, в то время как экономика США восстанавливается после коронавирусного кризиса. Если же это произойдёт, то у Федрезерва есть инструменты для того, чтобы справиться с ситуацией. Руководство регулятора намерено отслеживать скорость изменения инфляции, а не только ее уровень.
Глава ЕЦБ Кристин Лагард сообщила, что экономика Еврозоны всё ещё стоит на «двух костылях» в виде денежно-кредитного и бюджетного стимулирования, которые нельзя убирать до тех пор, пока не будет достигнуто полное восстановление.
Рынок золота на прошедшей неделе преодолел вверх сильный уровень сопротивления $1750/унц под влиянием ослабления курса доллара США, после чего цены выросли до уровня $1790/унц. Геополитическая напряжённость в мире поддерживает интерес к золоту, а возвращение китайских покупателей с активными покупками на мировой рынок также служит позитивным фактором.
Аналитики банка UBS, однако, пессимистично настроены по поводу перспектив рынка золота, считая, что к концу 2021 г. цены могут вернуться к $1600/унц, а в 2022 г. продолжат снижаться. По их мнению, в случае восстановления экономики США быстрее ожиданий, ФРС может свернуть стимулирующие меры и ужесточить денежно-кредитную политику раньше объявлённого срока, в связи с чем цены на золото опустятся к $1350 – 1450/унц.
Цены на серебро в Чикаго на прошедшей неделе вырастали до $26,32/унц, после чего вернулись к $25,89/унц в корреляции с рынком золота. Соотношение цен между золотом и серебром составляет 68,73 (среднее значение за 5 лет - 79,5). Соотношение платина/серебро составляет 46,72 (среднее значение за 5 лет - 57). По данным Reuters, вложения в крупнейшие ETF, инвестирующие в золото, за прошедшую неделю снизились на 0,3%, а в ETF-фонды, инвестирующие в серебро, не изменились.
Рынок платины сохранял повышенную волатильность. Цены на прошедшей неделе протестировали сильный уровень поддержки $1157/унц, после чего восстановились к уровню $1 215/унц. Спред между золотом и платиной составляет $573/унц, между палладием и платиной – $1 575/унц. Данные статистического бюро ЮАР показали, что производство платиноидов в феврале 2021 г. упало на 0,9% г/г после падения на 16,1% г/г в январе 2021 г. Европейский план создания водородной трубопроводной магистрали расширен до 39.700 км с прежних 23.000 км, которые соединят в единую сеть 21 страны ЕС к 2040 г. Это должно значительно повысить потребление платины, используемой в производстве промышленного водорода, со стороны Европы.
Цены на палладий на прошедшей неделе резко выросли, протестировав уровень $2850/унц на фоне новостей из ЮАР о сокращении производства. В настоящее время наблюдается небольшая коррекция вниз до уровня $2818/унц. Добыча на руднике «Октябрьский» компании «Норникель» возобновилась с опережением графика, а дата возобновления добычи на руднике «Таймырский» остаётся неизменной, что держит рынок в некотором напряжении. Замена более дорогого родия на палладий в ювелирных изделиях, по оценке Metals Focus, может увеличить спрос на палладий в 2021 г. По данным Reuters, вложения в крупнейшие ETF, инвестирующие в платину и палладий, за прошедшую неделю не изменились.
Источник: банк «Открытие»